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新“赌具”来了!美股ETF进入“个股”时代

作者:admin

  来源:华尔街见闻 作者刘晓翠

  一键做空特斯拉,变得更容易了。

  资产规模高达6.2万亿美元的美国ETF市场迎来了新“赌具”。

  本周四,美国首批杠杆式单只股票ETF正式上市,AXS Investments推出了看空或看多特斯拉、耐克、英伟达、PayPal和辉瑞的单股ETF。投资者可以通过这一工具,对单只个股进行反向或杠杆押注。类似的产品已经在欧洲上市,但在美国市场尚属首次。

  可能会有人感到疑惑,想要做多或者做空一只股票,直接买入持有或向券商借股卖出就可以了,为什么还要多此一举给ETF管理人交手续费呢?

  但实际上,这类ETF通常带有一定的杠杆,以AXS 2X NKE Bull Daily ETF (NKEL)为例,如果耐克股票上涨1%,该ETF应该会上涨2%。AXS利用金融衍生品合约来实现这一目标,并处理复杂的交易,因此散户投资者只需点击一次,就可以建立杠杆头寸。这只ETF周五上涨了4.5%,而耐克股价仅上涨1.4%。

  此外,反向单股ETF的风险也低于传统的做空单只股票,如果投资者在股价为1美元时做空一只股票,当股价涨到10美元时,其亏损金额为9美元,当股价涨到100美元时,其将损失99美元,所以,利用传统工具,空头的损失是没有上限的。对于反向单股ETF来说,投资者最多只会失去其所有本金。

  普通散户想要做空个股,并不是一件简单的事情,他们需要填写表格,支付借股票的费用,明确买入和卖出的明确股数。如此来看,反向单股ETF让做空个股这件事变得更加轻松。

  Susquehanna国际集团衍生品策略联席主管Chris Murphy表示:

“散户做空股票可能更难,所以这一工具可能是一种风险更低、更容易执行的选择。”

  这对特斯拉的多头来说可不是个好消息。华尔街给特斯拉的目标价中,最高和最低之间相差了1500美元,是其当前股价的2倍多,相较而言,微软的多空目标价差只有200美元,不到当前股价的100%。

  今年年初至今,特斯拉股价跌幅为39.97%,PayPal暴跌62%,英伟达股价接近腰斩。

  根据S3 Partners编制的数据,AXS TSLA Bear Daily(TSLQ)的费率为1.15%,而特斯拉股票的借款利率(衡量做空该股的成本)目前接近0.3%。不过,分析人士表示,TSLQ这类ETF的吸引力更多在于便利性,而不是成本。

该人士表示:“如果你想做空特斯拉,但没有保证金账户,或者即使有,直接购买TSLQ可能会更容易一些。你点击购买,然后就完成交易了。”

  在经历了残酷的价格战之后,美国的指数ETF费率已经降至历史最低水平,而单股ETF的出现为发行机构开辟了一条利润丰厚的渠道,追踪大公司的单股ETF也成为了大热门。

  目前至少还有85只类似ETF正计划发行,涵盖约37家公司。

  媒体评论称,在衰退担忧弥漫市场,引发熊市危机的危险时刻,美国证券交易委员会(SEC)可能无意中把新的投资工具交到短线交易者手中。

  咨询公司ETF Store总裁Nate Geraci表示:

随着新产品的推出,我们将看到这一领域的闸门彻底打开,ETF发行机构将用各式各样的ETF完全覆盖市场:杠杆的、反向的、期权叠加的,应有尽有。

  单股ETF在促进交易便利的同时,也招徕不少批评声,相较于指数基金,单股ETF的波动性可能更大,风险也更大。

  SEC主席Gary Gensler在上周的新闻发布会上表示,这些产品“存在特殊风险”。SEC委员Caroline Crenshaw提醒投资顾问不要向散户推荐这些产品。

  而实际上,这类产品之所以能上市,部分原因在于,2019年和2020年SEC规则发生变化,允许杠杆和反向ETF不用获得SEC事先批准就能推出。

  AXS首席执行官Greg Bassuk则表示,这些基金面向的是“老练、活跃的交易员”,并不适合所有投资者,不建议那些无法时刻盯盘、不清楚杠杆风险的投资者买入。

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责任编辑:彭佳兵

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